戴尔私有化加速急切转型:苹果与IBM间的选择

January 27th, 2013

戴尔私有化进程开始提速。“好几年前就有私有化的想法,但想法与行动之间有巨大的差距。”一位戴尔的老员工告诉记者,这次应该是真的。

据国外媒体报道,戴尔有望于月内宣布由银湖私募基金收购实现私有化。1月22日又有消息称,戴尔已经雇用独立投资银行咨询机构艾弗考尔合伙人公司为其私有化收购计划提供咨询和试验服务。

私有化:便于更果断地转型

船大难调头。作为曾经的PC业老大,戴尔的转型之路并不顺畅。私有化是彻底转型、自救的最佳办法。

2010年6月,戴尔公司CEO迈克尔·戴尔就曾表示,可能会将戴尔公司私有化,即通过回购股票使公司退市。2010年12月,迈克尔·戴尔还曾以1亿美元购买了该公司740万股股票,当时创下了他5年来的最高单日收购纪录。

比起那一次说说就算了,这一次戴尔官方并没有发出声音,但事实越走越近。

1月22日的消息称,戴尔已经雇用独立投资银行咨询机构艾弗考尔合伙人公司(Evercore Partners)为其私有化收购计划提供咨询和试验服务。雇用艾弗考尔为这个收购交易提供咨询是为了保证戴尔股东从这个潜在的收购交易中得到最好的收益。这种收购交易不可能没有批评。但是,一旦收购交易正式完成,雇用艾弗考尔可能有助于缓解股东诉讼的风险。这样可以给其他收购公司一些时间以便提出有竞争力的收购要约。

随后,1月23日凌晨又传出消息,微软将通过“麦则恩投资”形式提供10亿~30亿美元资金。所谓“麦则恩投资”,就是指如果到特定时间债务无法支付,债务就会转化为股份。

在1月15日,戴尔私有化消息刚刚传出的时候,业内似乎并不看好,因为融资数额巨大。戴尔此次私有化的价格区间在每股13.5美元~14美元。完成这笔收购,需要买家至少筹集187亿美元以收购股权和债务,如果私有化伙伴持有最终股份的30%,即56亿美元,还需要额外融资131亿美元,融资数额巨大。

随着银湖私募基金、艾弗考尔合伙人公司、微软公司几个重要角色逐一浮出水面,戴尔私有化路径已经渐渐清晰,这次显见是下定决心要走出这一步了。

通常,企业私有化有几个原因,资本市场对企业不看好、企业市值低于创始人对其的判断;公司有些战略动向不想公开,欲私有化以实现这种愿望;或者是公司需要重大战略转型,需要远离指手画脚的投资者。 Read more…

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传私有化戴尔交易银湖竞价第一 无人出价更高

January 26th, 2013

据国外媒体报道,消息人士周四透露,私募公司银湖和其合伙人向戴尔提出的潜在私有化收购要约,不可能被其他投资人超过。

据悉,由于获得了戴尔创始人、首席执行官迈克尔·戴尔(Michael Dell)的支持,银湖已拥有了主要的优势。戴尔目前是全球第三大PC制造商,其创始人拥有公司大约16%的股份,并可能会加入银湖的这一收购财团。

如果银湖与戴尔达成交易,那么将会进入所谓的“购物程序”(go-shop process)。在该程序中,戴尔可以积极寻求从其他潜在买家手中获得要约,确保公司能够获得最佳的收购要约。

不过全球各大主要私募公司的高管均表示,他们的出价不大可能会超过银湖的出价。一位私募公司的高管表示,“我认为想要在当前瓦解银湖财团根本不可能实现。加上管理层持股和他们已经选定了合作伙伴,其他公司的收购要约很难超过银湖。”

消息人士称,银湖组成的财团包括了微软和加拿大养老金计划投资理事会(the Canada Pension Plan Investment Board),只不过各方目前在最终的收购价格上尚未做出最终定论。截至目前,微软及加拿大养老金计划投资理事会均对此报道未置可否。

消息人士称,微软可能以优先股的形式进行投资,这部分资金将有助于支付戴尔因杠杆收购而产生的高利率债务。

消息人士称,戴尔已经成立了一个由独立董事组成的特别委员会,并聘请投资银行Evercore Partners担任顾问,来评估公司股东因私有化从中受益,而不只是迈克尔·戴尔个人获益。截至目前,银湖、戴尔及Evercore Partners均对此报道未置可否。 Read more…

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传迈克尔·戴尔订购波音787“梦想客机”

January 25th, 2013

据国外媒体报道,知情消息人士称,戴尔CEO迈克尔·戴尔(Michael Dell)业已订购了一架波音787“梦想客机”。当前,该型飞机由于出现锂电池故障在全球被暂时停飞。

据两名知情消息人士透露,戴尔公司通过美国国际集团旗下的国际租赁金融公司签署了一份购买一架波音787“梦想客机”的协议。其中一位消息人士称,戴尔本人打算从国际租赁金融公司购买该型飞机。国际租赁金融公司是继通用电气旗下通用电气资本航空服务公司之后的全球第二大飞机租赁公司,从订购飞机的架数上来说也是全球波音787“梦想客机”的最大买家。

不过,目前还无法确定是戴尔本人还是MSD Capital LP(一家为管理戴尔家族数十亿美元财富而成立的公司)购买波音787“梦想客机”。有一种可能是MSD Capital购买这架飞机进行投资,而不是用作戴尔本人私用。

戴尔本人没有立即就此置评。MSD Capital以及戴尔公司的发言人也拒绝置评。

根据证券备案文件显示,戴尔本人目前拥有自己的私人飞机,戴尔公司承担部分使用和管理费用,2012财年公司承担的费用总额为230万美元。

另据航空数据库的信息,之前戴尔本人被确认为拥有伯克希尔哈撒韦公司旗下NetJets Inc.的部分飞机。不过,明年戴尔似乎可能会接收他的“梦想客机”。当前还不清楚达成购买“梦想客机”交易的确切时间,但可以肯定的是这项交易的时间早于 “梦想客机” 最近出现的电池故障,由于这些故障,全球航空管理机构本月下令停飞业已交付的50架“梦想客机”,这50架客机均是交付给航空公司的。另外,达成购买“梦想客机”交易的时间也早于戴尔最近与私募股权公司银湖合伙公司就收购戴尔公众股权的谈判。 Read more…

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微软“插手”提供资金?戴尔私有化再遇波折

January 24th, 2013

要将戴尔这个全球第三大PC生产商私有化,买家需要拿出接近200亿美元的资金,这一规模将成为自金融危机以来最大的杠杆收购(LBO)案。但这一切并非没有可能,在继私募股权大佬银湖(Silverlake)被报道出正洽购后,戴尔的“盟友”微软更被传将为其私有化提供几十亿美元的资金。

资金缺口或填平

一周前,市场预计戴尔要完成私有化的可能性仅为20%~30%,但目前这一几率显然正快速攀升。外电报道称,有不愿具名的知情人士称,戴尔日趋接近与银湖达成杠杆收购协议,其价格约每股13.5美元~14.25美元。同时,微软正协商为该交易提供约20亿美元的融资。

知情人士透露,包括加拿大皇家银行、瑞信、巴克莱和美国银行在内的贷款银行,最早可能在周四向潜在收购方非正式披露过桥贷款条件,贷款银行正在非正式调查债务投资者,以判断一旦交易确定,它们能否搭建起“银团贷款”。上述人士进一步提醒称,银湖是推动交易的核心,如果本周交易无法完成,就意味着价格已成为障碍,私有化可能会有谈崩的风险。

据了解,戴尔企业价值目前约197亿美元,要完成交易,预计投资人需要筹集至少187亿美元,其中银湖等私有化伙伴拿出56亿美元,戴尔公司动用一半的现金 (56.5亿美元)、银行提供60~70亿美元的融资,资金缺口尚余5~15亿美元。如果微软能拿出20亿美元,私有化的资金缺口将不成问题。

另外,如果收购价锁定在13.5美元~14.25美元,这仅比本周二收盘价13.12美元溢价2.9%~8.6%,即便按上限看,仍低于过去3年科技行业LBO的平均并购溢价30%。看上去,价格暂时不会成为收购方的绊脚石。

微软、银湖再次结盟?

虽然传闻未获回应,但微软并非没有可能参与本次交易。彭博数据显示,在截至去年9月底的2013年第一财季,微软货币资金为666.44亿美元,同比上升16%。需要注意的是,这一现金水平为自2010年下半年以来新高。

更令人关注的是微软和银湖之间的密切关系。2009年9月,由银湖、Indexventures组成的投资财团,以19亿美元收购了著名网络电话公司Skype65%的股份,其中一半以上是银行贷款。两年后,微软却同意以85亿美元收购Skype,这使得银湖成为背后的最大赢家。

2011年下半年,为了吞下雅虎,银湖与微软甚至共同出面以研究联合收购方案。当时的收购方案包括微软出资数十亿美元,银行安排额外融资,再由银湖等投资机构筹集剩余资金,但出资额低于微软。最终,该交易因雅虎拒绝而流产。

成立于1999年的银湖,对投资科技企业有着极大兴趣。公司官网显示,其投资组合包括大市值科技股和中等市场科技股。据彭博数据,在其25个被投资的公司中,有电脑业务或与之沾边的公司至少有10家。 Read more…

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微软拟参与戴尔私有化背后解读:互利互惠

January 23rd, 2013

据国外媒体报道,有媒体报道称,微软考虑投资10亿至30亿美元参与戴尔私有化交易。业内人士指出,投资戴尔将有助于微软更有效地在企业市场销售产品。

尽管戴尔将得益于微软对企业客户的专注,微软也将从戴尔获得所需要的技能。微软已经清楚地表明,它希望更多地介入硬件业务,推出了自主品牌平板电脑Surface,并通过自己的专卖店销售。微软在模仿苹果的策略,设计、生产优秀产品,并通过自主零售渠道销售。

Surface的销售没有达到分析师预期。尽管有迹象表明Windows Phone 8设备销售情况好转——尤其是在最近数周,Surface并未受到消费者青睐。

市场研究公司Forrester分析师大卫·约翰逊(David Johnson)在接受《CIO Journal》采访时表示,尽管并非没有风险和不确定性,投资戴尔将有助于微软增加在企业市场的销售,提高支持能力,尤其是在硬件方面。他在接受采访时指出,这一交易将在以下方面对微软有帮助:

·它将使微软能利用戴尔在PC设计、制造,以及在企业市场销售PC的技能。

·微软可以学习戴尔在在线销售平台方面的经验。

·最重要的是,投资戴尔有助于微软、戴尔为企业客户打造一个可以购买、租借计算架构、网络、存储和软件的一站式商店。 Read more…

微软拟投10亿到30亿美元参与戴尔私有化交易

January 23rd, 2013

微软的这项投资将是很有意义的,原因是对戴尔的私有化交易来说,融资问题很可能是最困难的部分之一。微软拥有大量的现金,可能有助于解决这个问题。

据CNET报道,有熟知内情的消息人士透露,微软正在进行一项谈判,内容是参与戴尔的私有化交易。

消息人士称,微软可能投资10亿美元到30亿美元,参与戴尔的私有化交易。

报道称,微软正在与银湖(Silver Lake)和戴尔首席执行官迈克尔·戴尔(Michael Dell)进行谈判,他们正在从事这项交易。微软的这笔投资将是一种“夹层融资”,也就是提供某种优先股。夹层融资是指在风险和回报方面介于是否确定于优先债务和股本融资之间的一种融资形式,是一种无担保的长期债务,这种债务附带有投资者对融资者的权益认购权。

微软的这项投资将是很有意义的,原因是对戴尔的私有化交易来说,融资问题很可能是最困难的部分之一。微软拥有大量的现金,可能有助于解决这个问题。

这还将是一项非常有趣的举措。戴尔仍旧是全球规模最大的个人电脑厂商之一,微软想要确保其受到保护。

Via:腾讯科技

传戴尔聘请投行Evercore 避免私有化法律风险

January 22nd, 2013

戴尔当前预计,在宣布私有化之后,股东可能会向法院提起诉讼。聘请Evercore Partners完成“购物程序”能够展示是否有其它公司或财团愿意以更高的价格收购公司,避免股东法律诉讼。

据国外媒体报道,消息人士周日透露,全球第三大PC制造商戴尔已经聘请投资银行Evercore Partners为董事会特别委员会提供顾问服务,检验公司是否能够收到更好的报价。戴尔可能在本周宣布被私募公司银湖领衔的财团私有化。

消息人士称,戴尔聘请Evercore Partners,旨在完成私有化进程中的“购物程序”(go-shop process)。戴尔当前预计,在宣布私有化之后,股东可能会向法院提起诉讼。“购物程序”则能够展示是否有其它公司或财团愿意以更高的价格收购公司。

消息人士称,在戴尔与银湖的谈判中,投资银行摩根大通是向戴尔提供咨询意见的主要银行。消息人士称,戴尔聘请Evercore Partners,目的就是为了防止在公司私有化进程中,招致不必要的诉讼和批评。

消息人士上周透露,银湖和其合作伙伴已接近动用大约150亿美元的资金完全收购戴尔。据悉,此交易的价格对戴尔的估值约为230亿美元至240亿美元。 Read more…

戴尔私有化交易或取决于海外现金储备

January 20th, 2013

据国外媒体报道,戴尔CEO迈克尔·戴尔(Michael Dell)将公司私有化的计划成功与否可能将部分取决于他能否利用好戴尔最具价值的资产之一,价值多达142亿美元的海外现金和债券。

和其他众多大型科技公司一样,戴尔也通过将公司利润转移至位于“避税天堂”的海外子公司的方式合法的规避了数十亿美元的收入所得税。企业为了收购融资而将现金转回美国的做法将冒着交纳35%企业收入所得税率的风险,而这些现金其实已经在外国交纳了所得税。

“可以肯定的是,收购团队正在寻找最高效的方式使用这些资产,并将在这上面花费很长时间,”印第安纳大学麦肯尼法学院教授、前并购交易律师安东尼·佩奇(Antony Page)表示,“市场可能存在让那些精明的税务律师可寻找到的漏洞,但并不明显。”

知情人士本周称,包括戴尔CEO和私募股权公司银湖在内的集团正在与银行谈判筹集资金以通过杠杆收购交易将戴尔私有化。彭博社数据显示,戴尔今年47岁,是戴尔公司的创始人、董事长兼CEO,目前持有戴尔15.7%的股份。

戴尔发言人大卫·弗林克(David Frink)表示,该公司不会对推测予以置评。 Read more…

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在戴尔公司私有化中 迈克尔·戴尔是买家还是卖家?

January 18th, 2013

有报道指出,戴尔本人将参与此次收购交易,并为交易贡献自己的股权。戴尔本人参与收购交易,那么股东最终可能会问:他到底忠于谁?他是买家还是卖家?还是扮演介于两者之间的角色?

据国外媒体报道,《华尔街日报》网络版刊文指出,在戴尔的私有化进程中,作为公司创始人、首席执行官的迈克尔•戴尔(Michael Dell)到底为谁服务?

迈克尔•戴尔(Michael Dell)在为谁服务?戴尔这家公司,还是戴尔这个人?在私募股权投资公司准备收购这家处境艰难的计算机公司的时候,这是戴尔本人和戴尔公司需要回答的一个主要问题。

收购戴尔的交易可能会让戴尔的公众股东们松上一口气。自2008年以来,这些股东所持的戴尔股票的价格已经累计下跌了40%。在iPad和iPhone的巨大冲击下,戴尔未来的希望非常渺茫。但是公众股东可以松一口气并不意味着就能获得公平。

这项预期的收购交易存在一个明显的利益冲突:戴尔本人。

作为公司创始人暨首席执行官,持有公司15.7%的股权,并与公司同名的人,戴尔本人对戴尔公司拥有巨大的影响力。

有报道指出,戴尔本人将参与此次收购交易,并为交易贡献自己的股权。两位知情消息人士指出,戴尔本人最先拥有这种想法。戴尔本人参与收购交易,那么股东最终可能会问:他到底忠于谁?他是买家还是卖家?还是扮演介于两者之间的角色? Read more…

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腾讯发布手机版街景地图

January 17th, 2013

腾讯本次发布的手机版街景地图已和腾讯微信微博打通,专门针对用户相约、聚会时寻找具体地点的需求,重点设计了“分享”功能,未来还会根据大众出行需求做有针对性的开发。

腾讯科技讯 1月17日消息,移动互联网领域传出新年首个重磅消息,腾讯公司正式发布手机版街景地图。

本次发布的手机版街景地图覆盖安卓和苹果两大平台,安卓用户通过91助手、应用宝等应用市场下载2.6版本、苹果手机用户通过 Appstore下载2.3版SOSO地图应用即可访问北京、上海、广州、深圳、西安和拉萨六大城市街景。

据相关业务负责人介绍,本次发布的街景地图已和腾讯微信腾讯微博打通,专门针对用户相约、聚会时寻找具体地点的需求,重点设计了“分享”功能,使用者可以一键把街景图快速分享给好友,未来还会根据大众出行需求做有针对性的开发。

手机版SOSO街景地图在用户体验方面经过精心设计,所有街景画面均为高清画质,使用时有身临其境的感觉,用户进入街景后可以点击前进后退,任意切换浏览角度,IOS版用户可通过晃动手腕来转换画面,带入感极强,用户在使用街景时能随时切换到传统地图,或开始路线检索功能,与既有地图功能实现无缝对接。 Read more…